海鸥企业(HaiO,7668)旗下多层次传销业务成长可观,且成功脱售盈利不佳业务,加上马币升值及有望进军中东回教市场等利好因素,未来展望受到看好,预计未来3年盈利成长可达双位数。
我们调高该公司2007及2008财政年净利预测,分别为1千310万及1千470万令吉,而2006至2009财政年净利成长可望达16%。
海鸥企业改变营业方针,除了脱售非核心业务来增加营运效率外,也关闭一些营运不佳的门市,并在其他策略地点增设门市。尽管其2006财政年营业额下滑3.6%,不过营业赚幅却从前期8.2%上扬至11.8%,明年有望教育部增至13%。
目前,该公司全国拥有54间门市,其中包括15家加盟店及电子商店,另外还有100个批发商及3千个零售商,分销网络庞大。
而该公司多层次传销有望不断增长,过去3年的年复合成长率超过40%,并在今年首度超越传统批发业务,成为贡献最大的核心业务。
另一方面,马币升值对海鸥企业有利无弊。该公司虽拥有工厂生产传统草药及食物添加品,不过进口产品仍占60%,因此马币若挺升1%,估计其盈利可上扬0.3至0.4%。
获回教食品执照
同时,该公司较早年已取得“回教徒可食用”执照,进军回教徒市场。如果时机成熟,相信该公司将探讨进军中东市场的可能性。
由于未来3年的盈利成长看涨,加上该公司承诺将50%盈利派发给股东,预计明年股息可望达15%。(OSK证券行)
(《星洲日报》2006年12月6日)