海鸥 新董经上任展望更佳

目标价：2.55令吉

最新进展：

我们近期与海鸥（HAIO，7668，主板贸服股）的管理层会面，新任董事经理陈景岗也分享了短期与长期的大计。

在2016财年首9个月，多层行销（MLM）业务税前盈利增长20%至2350万令吉，归功于改变销售策略，专注于小件商品，这类商品占总销量，从3年前的30%，大幅增加至目前的70%。

海鸥已开始把市场扩展至印尼，此外，发展现代化的电子商务，在长期增长上也将带来惊喜。

行家建议

与管理层会面后，我们对于海鸥的展望感到更加正面。

多层行销业务预测继续稳健增长，归功于招收新会员取得振奋的成绩，目前活跃的经销商达7万个，比2015财年的5万7000个，增加了32%，因为吸引到许多年轻土著加入。

另外，批发与零售业务在首9个月虽然分别增长45%和127%，然而，管理层对此采取保守姿态，因为该业务容易受疲弱的消费情绪影响。

由于早前预测过于保守，因此，把2016及2017财年的净利预测上修9.9%和15.2%，目标价也从2.22令吉，提高至2.55令吉，投资评级则从“低于大市”调升至“符合大市”。

分析：肯纳格研究